Saya baru saja membaca liputan media yang luas tentang rekomendasi Dewan Ekonomi Nasional (NEC) serta Senat tentang cara-cara untuk menghidupkan kembali ekonomi dari resesi saat ini. Saat-saat seperti ini membutuhkan semua otak di tempat kerja dan semua tangan di geladak.
Oleh karena itu, saya memuji kedua institusi atas tugas patriotik mereka untuk menasihati Presiden. Tentu saran-saran tersebut masih sebatas saran atau rekomendasi, dan bukan pengesahan seperti yang disalahartikan oleh beberapa media. Hanya Presiden yang dapat menyetujui salah satu dari rekomendasi tersebut untuk menjadi kebijakan (baik NEC maupun Senat adalah badan penasehat untuk masalah kebijakan ekonomi nasional).
Tak diragukan lagi, beberapa saran patut dipertimbangkan secara serius. Secara khusus, usulan Senat untuk koordinasi aktif antara otoritas moneter dan fiskal sangat mendesak. Selain itu, usulan untuk segera meninjau undang-undang yang menghambat ekonomi dan memperkenalkan undang-undang baru patut dipuji. Majelis Nasional dan Kepresidenan harus mengumumkan keadaan darurat atas undang-undang ini dan memastikan bahwa mereka menyampaikannya dalam 100 hari ke depan demi Nigeria. Saya berharap itu akan selesai dalam 100 hari pertama pemerintahan ini.
Saya tidak terbiasa bergabung dengan masalah kecuali ketika saya menganggap masalah itu penting. Saya sangat kecewa dengan proposal untuk menjual beberapa aset nasional yang berharga untuk “membangun cadangan dan menyediakan dana untuk pengeluaran segera” dan dengan demikian memastikan bahwa resesi ini akan menjadi “terpendek” yang pernah ada. Beberapa orang telah melarang saran yang sama di masa lalu, tetapi saya menolaknya sebagai lelucon.
Tetapi ketika Senat dan NEC bergabung dengan panggilan yang nyaman tetapi cacat untuk penjualan aset, saya memiliki kewajiban sebagai warga negara untuk bergabung dengan orang lain dalam membuat suara kita didengar. Bagian dari warisan kutukan sumber daya minyak pada masalah keuangan publik adalah pola pikir yang menggunakan pendekatan ‘perbaikan cepat’ yang mudah, meskipun malas, – dengan memperhatikan jangka pendek, bahkan ketika masalah secara struktural bersifat jangka panjang.
Jadi, saya memahami kerangka mental yang mendorong proposisi semacam itu, terutama mengingat tekanan untuk menunjukkan hasil langsung. Namun sebagai catatan, pandangan kami yang dipertimbangkan bahwa proposal tersebut didasarkan pada fondasi yang salah. Tesis kami adalah bahwa penjualan aset tertentu mungkin merupakan pilihan terakhir dalam keadaan ekstrim dan luar biasa, tetapi Nigeria saat ini tidak berada di dekat ambang itu dan kerangka kelembagaan untuk penggunaannya yang efektif tidak ada.
Selain itu, kami berpendapat bahwa setiap penjualan aset sekarang sama dengan mengejar uang ketika kita kehilangan pound melalui tindakan kelalaian atau komisi. Lelang aset nasional yang tergesa-gesa hanya dapat menguntungkan segelintir orang yang memiliki hak istimewa dengan uang tunai dan akses, sementara membahayakan kepentingan ekonomi jangka panjang Nigeria. Ini akan menjadi kesalahan historis karena alasan yang disebutkan di bawah ini. Mari saya mulai dengan mencatat bahwa tujuan kebijakan salah diidentifikasi dalam hal mengeluarkan ekonomi dari resesi. Resesi bersifat jangka pendek.
Pertumbuhan positif
Dengan curah hujan yang baik dan panen pertanian yang baik, pertumbuhan PDB dapat dengan mudah pulih dengan pertumbuhan positif dan bingo yang hangat, kita keluar dari resesi! Tingkat pertumbuhan PDB bahkan 0,01% pada kuartal berikutnya berarti kita keluar dari resesi. Apa artinya ini sebenarnya bagi rata-rata orang Nigeria? Memang sangat sedikit!
Masalah mendasar untuk menarik perhatian para pembuat kebijakan adalah bahwa ekonomi telah berkontraksi secara dramatis lebih dari 50% dalam dolar AS. PDB telah terkompresi dalam dolar dari sekitar $575 miliar (seperti ketika pemerintah ini mengambil alih) menjadi sekitar $252 miliar saat ini – tergantung pada nilai tukar yang digunakan (saat ini diperkirakan menjadi ekonomi terbesar ketiga di Afrika setelah Afrika Selatan dan Mesir; dengan pendapatan per kapita lebih dekat ke $1.300 dari lebih dari $3.000 pada tahun 2014).
Dengan rezim kebijakan saat ini, akan menjadi keajaiban jika pemerintah saat ini, setelah delapan tahun menjabat pada tahun 2023, berhasil mengembalikan ekonomi Nigeria ke ukuran PDB (dalam dolar AS) yang dicapai pada tahun 2015. Jujur saja, roda ekonomi sudah jatuh ketika pemerintah ini mengambil alih plus komplikasi lain dari sektor minyak dan saya bersimpati dengan mereka.
Tetapi juga adil untuk dicatat bahwa beberapa pilihan kebijakannya telah memperburuk keadaan. Kini setelah pemerintah serius menangani krisis, fokus pada pertumbuhan PDB jangka pendek kuartal berikutnya meleset dari titik kunci dan berisiko meremehkan pekerjaan serius yang diperlukan. Kedua, ada sedikit dasar untuk pemalsuan angka (hanya Tuhan yang tahu bagaimana mereka melakukan penilaian dan oleh siapa untuk mendapatkan $10-15 miliar yang diharapkan dari penjualan aset), dan tidak ada dasar untuk harapan bahwa cadangan tidak diperkuat dengan jumlah tersebut. secara ajaib akan mengembalikan kepercayaan investor dan menghentikan spekulasi pada naira.
Apa yang tampaknya mereka sarankan adalah bahwa ada rasa “tingkat kepercayaan cadangan yang optimal” sehingga ketika investor melihat cadangan $35 miliar atau $40 miliar, mereka akan berhenti berspekulasi. Ini argumen yang aneh. Pelaku ekonomi swasta jauh lebih pintar. Ada lebih banyak kepercayaan investor daripada dorongan sementara dalam cadangan saham ketika semua orang tahu bahwa lingkungan politik yang mendasari serta rezim kebijakan dan kredibilitasnya membuat aliran cadangan tidak berkelanjutan.
IMF menghitung kecukupan cadangan dalam hal jumlah untuk membiayai setidaknya tiga bulan impor, terutama untuk negara-negara dengan nilai tukar yang fleksibel (yang kami klaim mereka miliki), dan tentu saja juga cukup untuk menutupi kewajiban valas jangka pendek untuk akun modal terbuka. negara . . Nigeria saat ini memiliki lebih banyak cadangan untuk menutupi bahkan enam bulan impor (ukuran impor juga bergantung pada nilai tukar). Jadi apa masalahnya? Tidak ada jumlah cadangan yang dapat menghentikan spekulasi mata uang dalam lingkungan kebijakan yang lemah.
Ada lebih banyak kepercayaan daripada ukuran cadangan absolut atau relatif. Lihatlah ke sekitar tetangga Afrika Barat kami yang jauh lebih baik dalam hal ekonomi dan lihat ukuran cadangan mereka (bahkan sebagai persentase dari PDB). Hingga tahun 2004, Nigeria tidak pernah memiliki cadangan lebih dari $10 miliar, dan kami bertahan dengan harga minyak di bawah $10 tanpa menjual Nigeria.
Serangan mata uang
Pound Inggris telah melemah terhadap mata uang utama selama berbulan-bulan sejak pemungutan suara Brexit pada bulan Juni, sementara China (dengan cadangan triliunan dolar) baru-baru ini mengalami kehancuran pasar saham dan mata uang utama dan Yuan harus didevaluasi. Sebelum krisis 2008/2009, Rusia memiliki cadangan yang kuat, tetapi kehilangan puluhan miliar karena berjuang untuk mempertahankan mata uang lokal dan akhirnya menyerah pada pasar. Kami menghabiskan satu tahun untuk menemukan kembali roda manajemen makro dan rezim nilai tukar pada saat kondisi guncangan perdagangan yang merugikan dengan defisit kembar.
Akhirnya, kami telah mengakui bahwa kami menggunakan ekonomi Nigeria dan Nigeria sebagai kelinci percobaan dalam eksperimen sia-sia dengan kebijakan yang dicoba tetapi gagal – dan mayat-mayat berserakan di mana-mana dengan resesi, meningkatnya pengangguran dan penutupan pabrik, meningkatnya inflasi dan kemiskinan. Sekarang kami mulai membuat.
Charles Soludo adalah mantan gubernur Bank Sentral Nigeria dan sekarang menjadi CEO Lembaga Warisan Afrika